最近一周，美国利率市场遭遇风暴，加息预期急剧抬升。
SOFR利率一天一个价，截至昨晚市场已经完全定价三季度有一次25bp加息。甚至有35%的概率，下周的美联储议息会议（7.29）会提前加息。
历史上，在Fed会议前仅仅一周时间，市场应早已完成定价，不会有30%、40%这样的模棱两可。拜特朗普+沃什这对活宝所赐，本次围绕Fed议息会议的交易有点像下注。
即使是下注，我们也应该知道桌面上的牌局是什么。来，上分析。
根据近一个月美联储票委的公开发言，我们可以将本次投票票委（12人）分为三类：
第一类是明确的鸽派（4人）——Williams、Paulson、Barr、Powell
此类票委的典型态度是“政策利率处在合适位置，不需要立刻加码加息，甚至有可能今年晚些时候降息”。前主席Powell近两个月没有公开发言，但基于其任内一贯的政策风格，也可以将Powell归为鸽派。
第二类是中性偏鹰派（4人）——Cook、Waller、Jefferson、Bowman
此类票委的典型态度是“若通胀不能很快降温，则支持加息，但不急于行动”。这类票委本质上是中间摇摆票，倾向于加息，但未必会支持7月加息。毕竟最新的就业与通胀数据表现并不好，他们可能选择当“等等党”。
第三类是铁鹰派（4人）——Warsh、Logan、Kashkari、Hammack
此类票委的典型态度是“经济正呈现更广泛的通胀压力，呼吁加息”。这里值得一提的就是新主席Warsh，这个活宝在近期的国会发言中痛批“过去五年通胀率始终高于2%目标是美联储的失职”，大有甩锅前任的味道。因此，Warsh本人是有动力超常规加息立人设的，立的是“2%通胀目标捍卫者”的人设。
总结以上信息，中性场景下，本次议息会议不会提前加息，票型大约为8比4。中间可能会有2-3票的摇摆票。但无论哪种情况，本次会议应该会投出反对票，这意味着利率高位上行或下行的空间都比较有限。
最后聊一下笔者对加息这件事的看法。在我看来，过去五年美国的通胀不能甩锅美联储，也不能甩锅鲍威尔。美国财政部要背锅（MMT刺激）、特朗普和拜登要背锅（门罗主义、地缘分裂），美联储最多承担30%左右的责任……加息救通胀？加息可能不解决关键问题。篇幅所限，简单分享几张图表，以供日后检验。
总结今天的分享：
1、最近一周，美国利率市场遭遇风暴，加息预期急剧抬升。市场已经完全定价三季度有一次25bp加息。甚至有35%的概率，下周的美联储议息会议（7.29）会提前加息。拜特朗普+沃什这对活宝所赐，本次围绕Fed议息会议的交易有点像下注；
2、笔者认为，中性场景下，本次议息会议不会提前加息，票型大约为8比4。中间可能会有2-3票的摇摆票。但无论哪种情况，本次会议应该会投出反对票，这意味着利率高位上行或下行的空间都比较有限；
3、最后聊一下笔者对加息这件事的看法。在我看来，过去五年美国的通胀不能甩锅美联储，在通胀这个事上，鲍叔最多承担30%的责任……加息救通胀？加息可能不解决关键问题。分享完毕，开始下注。
本文来源：早安汇市
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